終端成交改善 鋼價(jià)或堅(jiān)挺利好刺激終端買入，終端去庫存再次提速
繼國慶節(jié)后因廠家因素鋼材社會(huì)庫存快速增加之后，市場(chǎng)去庫存再次提速；在近期利好消息刺激以及下游重大項(xiàng)目趕工期的雙重影響下，上周國內(nèi)現(xiàn)貨鋼市現(xiàn)貨庫存重回1200萬噸以下低水平線，為2012年以來新低。表明當(dāng)前市場(chǎng)出貨尚可，終端需求依然正常平穩(wěn)運(yùn)行。
圖1，上周重點(diǎn)城市鋼材社會(huì)庫存大降近70萬噸
成交全面好轉(zhuǎn)，建筑鋼材獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷
在市場(chǎng)全面去庫存之余，建筑鋼材市場(chǎng)成交更是“獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷”，遠(yuǎn)強(qiáng)于板材。重點(diǎn)城市線螺庫存下降總計(jì)57.56萬噸，約占去庫存總量的82.4%，板材市場(chǎng)去庫存雖有微幅增加，但除熱軋鋼市外，中厚板、冷軋等相對(duì)較為平緩。
線螺、冷熱軋等主流品種鋼材社會(huì)庫存詳細(xì)漲跌情況（表一）
減產(chǎn)+終端探風(fēng)跟進(jìn)，快速去庫存難持續(xù)
對(duì)于近期市場(chǎng)情況明顯好轉(zhuǎn)，中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)分析師表示沒什么好大驚小怪，雖然節(jié)后以來終端受到利好及鋼價(jià)持續(xù)反彈刺激，采購明顯增強(qiáng)；然線螺庫存快速下降也跟此前鋼廠陸續(xù)檢修線螺軋材生產(chǎn)線有關(guān)。隨著節(jié)后鋼廠紛紛檢修生產(chǎn)線，各地市場(chǎng)重點(diǎn)規(guī)格缺貨現(xiàn)象更加的明顯，以至于節(jié)后鋼廠到貨資源被快速銷售一空，然這種情況難以持續(xù)。終端雖然對(duì)短期鋼價(jià)拉漲認(rèn)可度較高，但這是基于重大會(huì)議階段環(huán)保重壓下的階段性限產(chǎn)以及對(duì)近期剛需的集中低價(jià)位補(bǔ)貨。實(shí)際上，鋼材的需求基本面并未見明顯改善，對(duì)于后期仍以看跌為主。
季節(jié)性淡季即將來臨，鋼市供應(yīng)壓力會(huì)逐步增強(qiáng)
時(shí)間已經(jīng)來到十月下旬，北方地區(qū)降溫明顯，東北在國慶節(jié)后業(yè)已開始下雪，北方地區(qū)鋼材需求的季節(jié)性淡季會(huì)進(jìn)一步加重需求基本面壓力，多數(shù)北方鋼廠已經(jīng)開始著手制定鋼材難下計(jì)劃。隨著進(jìn)入十一月份后北方諸地戶外工程項(xiàng)目陸續(xù)停工，且冬季國際鋼市也將進(jìn)入淡季，出口存在高位回落可能；而鋼廠的階段性減產(chǎn)也多體現(xiàn)在軋材線上，高爐仍舊高位運(yùn)行，因此后期供強(qiáng)需弱格局會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。
總的來說，鋼市需求基本面總體依然偏弱，季節(jié)性淡季帶來的需求壓力會(huì)越來越明顯；而粗鋼產(chǎn)量不減反增說明鋼廠并無實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)意愿；后期供強(qiáng)需弱格局?jǐn)U大并不會(huì)因?yàn)橹卮髸?huì)議而得到改善。不過隨著鋼價(jià)創(chuàng)多年新低，而經(jīng)濟(jì)下行壓力下對(duì)明年的穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期尚可，因此今年冬季的冬儲(chǔ)行情存在“復(fù)燃”的可能性較大，關(guān)鍵在于行業(yè)內(nèi)的資金情況能否改善。就短期而言，去庫存還會(huì)持續(xù)，但也會(huì)恢復(fù)平常，在這個(gè)過程中，鋼價(jià)在多空博弈下文中偏強(qiáng)整理觀點(diǎn)不變。
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